Boletim Focus: Mercado vê mais espaço para corte dos juros em 2026

O mercado voltou a reduzir a expectativa de inflação de 2025, mostra o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (15) pelo BC (Banco Central).

🏦 O ajuste é acompanhado pela avaliação de que a Selic só começa a cair em 2026, mas que os cortes dos juros podem ser maiores do que o inicialmente esperado no próximo ano.

Inflação

O mercado vinha reduzindo a expectativa de inflação de 2025 desde o final de maio, mas interrompeu os ajustes na semana passada. A pausa, contudo, só durou uma semana.

📉 No Focus desta semana, o mercado reduziu a expectativa de inflação deste ano de 4,85% para 4,83%.

Já a projeção para o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) de 2026 não mudou e a de 2027 teve uma leve redução.

Confira as expectativas de inflação do mercado:

• 2025: 4,83%;
• 2026: 4,30%;
• 2027: 3,90%;
• 2028: 3,70%.

Selic

Apesar do recuo, a expectativa de inflação deste ano segue acima da meta perseguida pelo BC, que é de 3% ao ano, com um intervalo de tolerância de 1,5% a 4,5%.

💲 Por isso, o mercado acredita que a Selic será mantida nos atuais 15% até o final de 2025. Os analistas, no entanto, passaram a ver espaço para mais cortes dos juros em 2026.

Até a semana passada, a expectativa era de que a Selic caísse para 12,50% no próximo ano. A expectativa vinha sendo mantida neste patamar há 32 semanas consecutivas. 

Agora, no entanto, o Focus aponta para uma Selic de 12,38% ao final de 2026.

Veja as projeções do mercado para a Selic:

• 2025: 15,00%;
• 2026: 12,38%;
• 2027: 10,50%;
• 2028: 10,00%.

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Dólar

Com o dólar rodando no menor patamar dos últimos 15 meses, o mercado também reviu a projeção para o câmbio deste ano.

💵 Segundo o Focus, agora a expectativa é de que o dólar esteja na casa dos R$ 5,50 ao final de 2025. Há uma semana, essa projeção era de R$ 5,55.

O mercado, contudo, ainda espera que o dólar volte a subir no próximo ano, chegando a R$ 5,60.

Veja as projeções do mercado para o câmbio:

• 2025: R$ 5,50;
• 2026: R$ 5,60;
• 2027: R$ 5,60;
• 2028: R$ 5,54.

PIB

O Boletim Focus ainda traz as projeções do mercado para o PIB (Produto Interno Bruto).

📊 Neste caso, a expectativa para o crescimento econômico deste ano não mudou, mas a de 2026 diminuiu e a de 2027 subiu.

Veja as projeções do mercado para o PIB:

• 2025: 2,16%;
• 2026: 1,80%;
• 2027: 1,90%;
• 2028: 2,00%.