Le PER du S&P 500 est l'un des principaux indicateurs utilisés par les analystes et investisseurs du monde entier pour évaluer la valorisation du marché actions américain et comprendre comment sont valorisés les bénéfices des entreprises qui composent l'indice.

Le graphique historique montre la valorisation du marché actions des États-Unis à partir d'une moyenne pondérée par la capitalisation, aidant à identifier l'appétit pour le risque, le sentiment des investisseurs et les différentes phases du cycle économique américain.

Ce que représente le PER :

• Au-dessus de la moyenne: peut indiquer des attentes élevées de croissance des bénéfices des entreprises.

• En dessous de la moyenne: peut signaler une opportunité d'entrée axée sur le long terme.

Comment fonctionne le PER du S&P 500

Le graphique présente l'évolution historique du ratio cours/bénéfice (PER) du S&P 500, en pondérant la valeur de marché des 500 entreprises qui composent l'indice.

Cela signifie que les plus grandes entreprises, comme Nvidia et Google, exercent une plus grande influence sur le calcul du multiple consolidé.

Cette méthodologie offre une vue d'ensemble de la valorisation de la bourse américaine et sert de :

• Thermomètre mondial de la perception du risque.

• Référence internationale pour comparer les marchés.

• Indicateur clé pour les analyses macroéconomiques.

Les données peuvent également aider les investisseurs à analyser leur niveau d'exposition au marché américain et aux actifs risqués au cours des différents cycles économiques.

Comprenez le calcul du PER des entreprises du S&P 500

Le PER (Price-to-Earnings Ratio, ou cours/bénéfice) est l'un des principaux multiples de valorisation utilisés pour mesurer la relation entre le cours d'une action et le bénéfice généré par l'entreprise.

La formule est simple :

PER = Cours de l'action ÷ Bénéfice par action (EPS)

Analyser le PER du S&P 500 ne consiste pas seulement à observer si la bourse américaine est « chère » ou « bon marché ». L'indicateur aide aussi à comprendre quels secteurs concentrent les plus fortes attentes de croissance de l'économie américaine à chaque cycle de marché.

Évolution du PER du S&P 500 sur 10 ans

Le comportement du PER du S&P 500 a changé de manière significative au cours de la dernière décennie, suivant les transformations des secteurs qui ont dominé la bourse américaine.

Plus que de simplement suivre les bénéfices des entreprises, le marché s'est mis à valoriser différents cycles de croissance de l'économie des États-Unis.

2014 à 2016 : reprise économique et essor des Big Techs

• Le S&P 500 comportait encore un poids important de banques, du pétrole et de l'industrie.

• Des entreprises comme Apple et Amazon ont commencé à étendre leur influence.

• Le marché s'est mis à attribuer des multiples plus élevés aux entreprises de smartphones, d'e-commerce et de cloud computing.

• Le PER de l'indice a commencé à augmenter avec l'expansion du secteur technologique.

2017 à 2019 : domination des plateformes numériques

• Les entreprises technologiques ont commencé à s'écarter des moyennes historiques.

2020 à 2022 : pandémie et expansion des multiples

• La pandémie a accéléré la numérisation de l'économie mondiale.

• Les entreprises de technologie, de cloud et de logiciels ont concentré une grande partie des flux d'investissement.

• La hausse des taux d'intérêt a réduit une partie des multiples du marché.

• Il y a eu un ajustement significatif de la valorisation après des années d'expansion accélérée.

2023 à 2026 : intelligence artificielle et leadership de NVIDIA

• L'intelligence artificielle est devenue l'un des principaux thèmes du marché américain.

• NVIDIA a porté une part importante de la hausse de l'indice.

• Les entreprises liées à l'infrastructure d'IA, aux puces et aux centres de données ont gagné du terrain.

• Le marché a de nouveau accepté des multiples élevés pour les entreprises d'IA.

Corrélation avec d'autres indicateurs

• Taux d'intérêt des États-Unis.

• Croissance du bénéfice par action (EPS).

• Inflation américaine (CPI).

• Rendement des bons du Trésor américain.

• Indice Nasdaq.

Comment interpréter l'indicateur PER

Le PER doit être interprété en tenant compte du secteur, du cycle économique et des attentes de bénéfices futurs. Un même multiple peut avoir des significations différentes selon le contexte.